常动脑，多喝六个核桃”，一句响彻大江南北的口号，余音绕梁。在巨额广告投放下，“六个核桃”迅速传遍全国。然而，其母公司养元饮品的资本市场之路颇为坎坷。

11月10日，原本在会上召开的养元饮品因证监会作出的“中止表决”而停牌。

原属于河北衡水老白干集团的“六个核桃”一度资不抵债，姚等58名老员工在危急时刻接手。经过10多年的努力，公司的经营业绩取得了惊人的增长。到今年上半年，总资产已达94.78亿元，比2005年预计的399万元增长了2374.55倍。

然而，“六个核桃”的上市并不顺利。自2011年以来，公司勿忘我已经四次进入IPO。

长江商报记者调查发现，快速成长的“六个核桃”也存在诸多痛点，如产品结构单一、经营业绩波动大、官司多、对“六个核桃”真伪的广泛质疑等。

此外，土豪“六个核桃”的营销费用极高。截至今年上半年，他们在理财上花费了47亿元，仍需筹集32亿元，其中18.95亿元用于广告投放，与报告期几百万元的研发投入相差较大。

7年四次IPO

曾被质疑虚假宣传

2007年四次IPO后，六个核桃的母公司养元饮品的资本市场一路坎坷。

养元饮品成立于1997年，今年刚满20岁。成立时是一家中小型国企，是衡水老白干集团业务体系中的辅助产业。养元饮品从成立之初到2005年，效率低下，濒临倒闭。老白干集团决定公开上市出售。当公告到期时，只有姚报名了。最终，以姚为代表的58名老员工接手养元饮品，成交价为309.49万元。

此后，58人齐心协力办厂，走市场化道路。很快，养元饮品走出困境，有信心的股东也纷纷增资。截至今年上半年，其注册资本为4.95亿元，比姚接手时的100万元增长了494倍。目前，在其股东名单中，除姚等人被视为法人股东外，其余均为自然人股东。

招股书显示，近10年来，养元饮品经营业绩快速增长。截至2017年6月30日，养元饮品总资产约97.78亿元，净资产59.84亿元。去年底扣除非经常性损益后每股收益为4.83元。2014年至今，公司营业收入超过80亿元，远高于同行业上市公司承德露露(10.460，-0.08，-0.76%)。

然而，财务数据漂亮的养元饮品在上市方面却远不如承德露露幸运。

承德露露，河北人，20年前在深圳上市。养元饮品于2011年向证监会提交上市申请，到本次IPO，已经经历了四次。

公开资料显示，2011年4月19日，也就是会议召开的前一天，养元饮品被发审委“注销”，原因是“仍有相关事项需要进一步落实”。有人认为其上市受阻或与其涉嫌“虚假宣传”有关。

2012年，养元饮品再战IPO，不想遇上证监会发起的“史上最严IPO自查”。该公司于当年5月主动终止审查。